比特币实物金币 2020黄金盘点：再次加冕“避险之王”

金融美联社（上海，编辑 周玲）受全球疫情爆发、央行重启量化宽松（QE）、美国大选等因素影响，黄金将再次重回“避险之王”的宝座避风港”，2020年金价再创新高。. 避险情绪高涨时，全球金币、金条一度断货，实物黄金持续供不应求。

但到了年底，随着经济进入复苏轨迹，新冠疫苗的利好消息不断传开，黄金的光芒开始黯淡。对于黄金能否在 2021 年继续大放异彩，多头和空头各有各的看法。

注：过去 50 年黄金价格走势图

黄金在 2020 年的大部分时间里都创下了有记录以来的最佳表现，央行大规模印钞、美元疲软和选举不确定性刺激了避险需求，推高了价格。美国实际国债收益率的下滑促使黄金价格在 7 月和 8 月飙升，现货黄金最终达到每盎司 2,075 美元的历史新高。

具体来看，今年现货黄金价格走势经历了四个阶段：

第一阶段——2020年1月1日-3月8日：疫情在部分国家爆发，开始向全球蔓延。为了避险，金价逐渐上涨。

在这个阶段，COVID-19疫情开始从个别国家向全球蔓延，资本市场已经走在了前列。当时，由于旅行限制和封锁已经打击了许多国家的旅游业、供应链和工厂产出，经济学家普遍下调了他们的全球增长预测。

第二阶段——3月9日-3月19日：新冠疫情在欧美等国爆发，无论是黄金还是美股等风险资产暴跌。

针对现阶段黄金的暴跌，机构分析认为，主要是美元流动性偏紧所致。

当市场出现剧烈震荡时，黄金通常会随着风险市场而被抛售，为投资者提供流动性和补足保证金，因此黄金和金矿股也会一起受到冲击。

第三阶段——3月20日-8月6日：全球疫情持续恶化，作为避险资产的黄金暴涨并持续上涨。

在顶住流动性抛售潮后，黄金价格作为避险资产被抢购一空，刷新2011年的历史新高，一举突破每盎司2000美元的重要关口。在这个阶段，机构继续看好黄金。

包括美联储在内的全球主要央行的这一阶段印钞是史无前例的，美联储的资产负债表在短短几个月内翻了一番。

除了对风险资产的担忧外，还有对法定货币贬值的担忧，黄金是唯一的稳定资产。

第 4 阶段——8 月 7 日至今：经济指标显示复苏迹象，新冠疫苗进展的利好消息，加上大选后美国政治不确定性下降，使黄金在此阶段承压。

至此，现货黄金价格已较今年8月的历史高位下跌逾10%，而辉瑞、Moderna高效疫苗的相继问世，进一步缓解了市场的避险情绪比特币实物金币，对金价构成威胁。黄金的价格。

11 月 9 日，辉瑞宣布初步结果显示其疫苗有 90% 的有效性，黄金出现了七年来的第二大单日跌幅。

与此同时，机构看空黄金的阵营也在不断壮大。德意志银行是最新加入该集团的，大宗商品和外汇策略师 Michael Hsueh 最近警告称，短期内黄金仍将下跌 12%。

极度恐慌——金条、金币一度全线缺货

今年黄金走势第三阶段伊始，即3月19日伦敦现货金价触底反弹之际，出于对疫情的极度恐慌，全球纷纷抢购实物黄金，黄金金条和硬币一度全线缺货。

当时，虽然伦敦现货黄金报价仅为每盎司1580美元左右，但实际上纸黄金的报价与实际价格完全不同。现实中，当时黄金价格高达接近1800美元，大概率买不到。

据媒体报道，在白宫于 3 月 25 日批准 2 万亿美元的应急计划之前，大型黄金交易商已经在恐慌中抛售了大量金币和金条。

纸黄金和黄金 ETF 可用，但市场上不再有（实物）黄金。

加拿大黄金交易巨头 Kitco 此前报道称，他们当时已售出几乎所有标准的一盎司金币。美国联邦造币厂发行的鹰金币和布法罗金币已经缺货。加拿大发行的枫叶金币、英国发行的英国金币、澳大利亚发行的袋鼠金币、南非发行的克鲁格金币也是世界上流通最广的金币。也宣布断货。

黄金和比特币——“新旧避险之王”之争

黄金在今年的大流行期间发挥了重要作用，但其作为传统避险资产的光彩正被新兴资产比特币所掩盖。摩根大通在 12 月警告称，黄金将成为比特币在主流投资圈中崛起的牺牲品。

今年年初，比特币价格在7000美元左右，已经涨到20000多美元，涨幅超过180%；相比之下，年初金价在1530美元左右，现在已经涨到1860美元左右，涨幅只有20%左右。

即使将 3 月 19 日黄金的年内最低点（145 美元1.55 美元）与 8 月 6 日的年内最高点（207 美元4.71 美元）相比，黄金年内最大涨幅也仅43%左右。比特币的价格和收益都远高于黄金。

“比特币的机构采用才刚刚开始，而黄金价格非常高，”摩根大通量化策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 在 12 月的一份报告中评论道。

摩根大通预测，随着数字货币作为一种资产类别越来越被接受，黄金和加密货币市场将会发生重大变化。投资者即使将一小部分投资从黄金市场转移到加密货币，也会给贵金属市场的多头带来严重麻烦。

“如果这种中长期观点被证明是正确的，那么未来几年金价将面临结构性阻力，”摩根大通表示。

在 10 月和 11 月的两个月中，数字资产管理公司 Grayscale 的比特币信托资金流入近 20 亿美元，而黄金支持的 ETF 资金流出超过 70 亿美元。

2021年黄金展望

随着美国大选不确定性消退，部分国家开始接种辉瑞疫苗，投资者对经济复苏的信心有所回升，黄金后市不容乐观，机构看空阵营也在不断壮大。主要原因如下：

1、 预计疫情将得到控制。随着英国和美国开始宣布辉瑞的疫苗接种，市场预计将有越来越多的国家全面接种新冠疫苗，明年疫情有望得到控制。在这种情况下，避险情绪将逐渐消退，金价将受到压制。

2、 大规模经济刺激计划的可能性已经下降。美国两党一直在努力达成新一轮经济刺激协议，随着疫苗接种工作的推进，出台刺激计划的可能性可能会进一步降低。即使美国最终能够出台刺激措施，市场也担心刺激规模会大打折扣，不利于金价上涨。

3、 资金转向风险资产。随着经济开始复苏，基金经理可能会转向风险和价值资产，这意味着黄金的牛市可能会结束。

4、 比特币可能会抢尽风头。即使美元继续走弱或通胀上升，可以帮助黄金继续上涨，但新兴的避险资产比特币也有可能抢走今年已经上演的黄金光环。

“我们认为黄金将很难再创新高。” 从黄金多头到空头的德意志银行表示，他们一直在战略上做空黄金，而黄金的下跌周期“往往会持续很多年”。

麦格理集团有限公司也认为，黄金的“周期性牛市已经结束”，金价可能已经见顶。

通胀和疫苗可能给金价带来变数

不过，并非所有机构都如此悲观。对于 2021 年，通胀问题将是黄金前景的关键。

2011 年金价创下历史新高，当时 2008 年金融危机爆发，各国央行开始大规模量化宽松政策，引发了对恶性通货膨胀的担忧。因此，部分黄金多头认为，在明年通胀预期下，黄金仍能继续创出历史新高。

渣打银行贵金属分析师 Suki Cooper 表示：“鉴于对宽松货币政策的预期，以及全球实际利率仍处于低位或负值，金价风险仍偏向上行。” 她认为，政府债务上升将推高通胀预期。

同样对黄金有利的是，尽管辉瑞公司的第一个利好消息导致金价暴跌，但随后发布的类似疫苗开发的公告并未引起同样强烈的反应，这表明黄金市场已经消化了疫苗对其的负面影响。在 11 月 16 日 Moderna 的疫苗发布后，黄金价格几乎没有变化。

此外，现在说疫苗的出现能否控制疫情还为时过早。金融服务公司 StoneX Group 市场分析主管罗娜·奥康奈尔 (Rhona O'Connell) 表示，疫苗并不代表治愈方法，要摆脱它还有很长的路要走。

多头还认为，美元走软对金价有利。经济复苏是一个漫长的过程，各国央行仍将逆向量化宽松，这将进一步打压美元比特币实物金币，提振黄金。

在其 2021 年大宗商品展望中，美国银行放弃了此前黄金可能升至每盎司 3,000 美元的目标，但并未转为空头。在其最新预测中，美国银行预计明年黄金均价约为每盎司 2,063 美元。返回搜狐，查看更多